Waterfall es una función de la librería async.js que nos permite ejecutar una serie de funciones, cada una pasa su resultado a la siguiente función en el array.

async.waterfall([
    function(callback){
    	var str = "b";
        callback(null, str);
    },
    function(arg1, callback){
    	arg1 += "l"
        callback(null, arg1);
    },
    function(arg2, callback){
    	arg2 += "o"
        callback(null, arg2);
    },
    function(arg3, callback){
    	arg3 += "g"
        callback(null, arg3);
    },
], function (err, result) {
   console.log(result); // "blog"
});